# 新株予約権行使による希薄化｜ＴＭＨ（280A）の変遷

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/280A/threads/5dcff3e4600f
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## 経過

- FY2024 初出 「なお、当事業年度末現在、新株予約権による潜在株式数は269,750株であり、発行済株式総数3,366,250株の8.0％に相当しております。」 — 役員・従業員へのストック・オプションを人材確保・企業価値向上のインセンティブとして説明。 (https://komori.app/company/280A/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 顕在化 「また、当中間会計期間において、新株予約権（ストック・オプション）の行使による新株式（普通株式 61,000株）の発行を行っております。」 — 前期末に潜在株式数として記載されていた新株予約権について、当中間期に61,000株が行使され、新株発行に至った。 (https://komori.app/company/280A/filing/2024-h1)
- FY2025 顕在化 「普通株式の増加331,850株は、公募増資による増加190,000株、第三者割当増資による増加73,100株およびストック・オプションの行使による増加68,750株です。なお、当連結会計年度末現在、新株予約権による潜在株式数は196,750株であり、発行済株式総数3,698,100株の5.3％に相当しております。」 — 当期にストック・オプション68,750株の行使による新株発行が発生した。潜在株式数は前期末の8.0％から5.3％へ低下した。 (https://komori.app/company/280A/filing/2024-fy)
- 2026-04-17 初出 「CB（固定転換価額型）7億円（払込日に着金） 新株予約権（固定行使価額型）行使による調達金額 約3.6億円（行使の際に着金）」 — 固定転換価額型CBおよび固定行使価額型新株予約権の発行により、将来の転換・行使に伴う株式数増加と希薄化の可能性を新たに示した。 (https://komori.app/company/280A/disclosure/20260416505530)
- 2026-04-17 悪化 「本新株予約権付社債の全部が当初転換価額で全て転換された場合に交付される株式数 429,447 株及び本新株予約権が全て行使された場合に交付される株式の数 225,000 株を合算した総株式数は 654,447 株であり、2025 年 11 月 30 日現在の当社発行済株式総数 3,698,100 株に対し最大 17.70％（2025 年 11 月 30 日現在の当社議決権個数 36,954 個に対しては最大 17.71％）の希薄化が生じるものと認識しております。」 — 将来希薄化リスクについて、転換社債型新株予約権付社債と新株予約権を合算した最大希薄化率17.70％を具体的に示した。 (https://komori.app/company/280A/disclosure/20260417505930)
- 2026-05-12 前進 「本日払込手続きが完了いたしましたので、下記のとおりお知らせいたします。」 — 転換社債型新株予約権付社債及び新株予約権の発行に係る払込みが完了し、将来の転換・行使による希薄化リスクが具体的な発行済みの資金調達手段として進展した。潜在株式数は本新株予約権付社債429,447株及び本新株予約権225,000株と記載されている。 (https://komori.app/company/280A/disclosure/20260511522315)
- FY2026-H1 引き上げ 「また当社が発行した第１回無担保転換社債型新株予約権付社債（固定転換価額型）および第６回新株予約権（固定行使価額型）が株式に転換された場合には、発行済株式数が増加し、当社グループの１株当たりの株式価値は希薄化する可能性があります。」 — 従来のストック・オプションに加え、転換社債型新株予約権付社債および第6回新株予約権が発行され、潜在的な希薄化要因の範囲が広がった。 (https://komori.app/company/280A/filing/2025-h1)
- 2026-10-15 顕在化 「ストック・オプションとしての新株予約権の権利行使により、資本金および資本剰余金がそれぞれ13,800千円増加しております。」 — 新株予約権の権利行使による新株発行が当第3四半期累計期間にも発生した。 (https://komori.app/company/280A/disclosure/20261013549850)