# 政策保有株式の資本コスト検証と段階的縮減｜伊藤園（2593）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「当社は、取引企業との取引緊密性の確保および、仕入または資金調達といった全ての取引の円滑化を図る目的で純投資目的以外の目的である投資株式（政策保有株式）を保有し、中長期的な企業価値向上に資すると認められない場合には、段階的に縮減する方針としております。毎年、取締役会において個別の純投資目的以外の目的である投資株式（政策保有株式）について、銘柄毎に投下資本に対するリタ－ンが資本コストを上回っているかを検証しております。」 — 政策保有株式について、取引関係上の保有目的を示したうえで、毎年の取締役会による資本コスト検証と、企業価値向上に資さない銘柄の段階的縮減方針が初めて独立したテーマとして記載されている。 (https://komori.app/company/2593/filing/2018-fy)
- FY2020 前進 「当事業年度において株式数が減少した銘柄
非上場株式以外の株式
3
638」 — 政策保有株式について、当事業年度に3銘柄、売却価額合計638百万円の株式数減少が記載され、段階的な売却・縮減方針の実施状況が具体化している。 (https://komori.app/company/2593/filing/2019-fy)
- FY2021 その他 「当事業年度において株式数が減少した銘柄
非上場株式以外の株式
－
－」 — 政策保有株式の資本コスト検証・縮減方針は継続する一方、当事業年度の売却による減少銘柄はなく、非上場・上場株式各2銘柄を取引関係強化目的で取得している。 (https://komori.app/company/2593/filing/2020-fy)
- FY2022 前進 「当事業年度において株式数が減少した銘柄
非上場株式以外の株式
2
670」 — 政策保有株式について、当事業年度に2銘柄、売却価額合計670百万円の株式数減少が記載され、縮減方針の実施状況が更新された。 (https://komori.app/company/2593/filing/2021-fy)
- FY2023 その他 「非上場株式
23
278
非上場株式以外の株式
54
3,435
（当事業年度において株式数が減少した銘柄）
非上場株式
－
－
非上場株式以外の株式
－
－」 — 政策保有株式は非上場23銘柄、上場等54銘柄となり、当年度の株式数減少銘柄はなかった。保有コスト・便益・リスクの資本コスト適合性を検証する方針は継続している。 (https://komori.app/company/2593/filing/2022-fy)
- FY2026 前進 「（当事業年度において株式数が減少した銘柄）
非上場株式
4
3
非上場株式以外の株式
3
22」 — 政策保有株式について、当事業年度に非上場4銘柄、上場等3銘柄の株式数が減少した。経済合理性・保有意義の確認と、必要に応じた売却・縮減の運用が具体化している。 (https://komori.app/company/2593/filing/2025-fy)