# 売上収益営業利益率を重視した収益性管理｜ＡＳＪ（2351）の変遷

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2351/threads/9c820c6d3096
企業ページ: https://komori.app/company/2351

## 経過

- FY2018 初出 「当社グループにおける目標とする経営指標といたしましては、フリー・キャッシュ・フロー並びに、売上収益営業利益率を重要な指標として、安定かつ効率的経営を継続し、株主価値の向上を目指してまいります。」 — フリー・キャッシュ・フローに加え、売上収益営業利益率を重要な経営指標として、安定かつ効率的な経営を継続する方針を初めて明示している。 (https://komori.app/company/2351/filing/2017-fy)
- FY2019 再掲 「当社グループにおける目標とする経営指標といたしましては、フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な指標として、安定かつ効率的経営を継続し、株主価値の向上を目指してまいります。」 — フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な経営指標とする方針を継続している。具体的な目標値は示していない。 (https://komori.app/company/2351/filing/2018-fy)
- FY2020 再掲 「当社グループにおける目標とする経営指標といたしましては、フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な指標として、安定かつ効率的経営を継続し、株主価値の向上を目指してまいります。」 — フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な経営指標とする方針を継続している。具体的な目標値は示していない。 (https://komori.app/company/2351/filing/2019-fy)
- FY2021 再掲 「当社グループにおける目標とする経営指標といたしましては、フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な指標として、安定かつ効率的経営を継続し、株主価値の向上を目指してまいります。」 — フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な経営指標とする方針を継続している。具体的な目標値は示していない。 (https://komori.app/company/2351/filing/2020-fy)
- FY2022 再掲 「当社グループにおける目標とする経営指標といたしましては、フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な指標として、安定かつ効率的経営を継続し、株主価値の向上を目指してまいります。」 — フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な経営指標とする方針を継続している。具体的な目標値は示していない。 (https://komori.app/company/2351/filing/2021-fy)
- FY2024 再掲 「当社グループにおける目標とする経営指標といたしましては、フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な指標として、安定かつ効率的経営を継続し、株主価値の向上を目指してまいります。」 — フリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重要な経営指標とする方針を継続している。具体的な目標値は示していない。 (https://komori.app/company/2351/filing/2023-fy)
- 2026-05-15 再定義 「売上規模の拡大よりも利益率及び資本効率を重視する方針のもと、低利益商品の取扱い縮小等、収益性改善に向けた戦略的な販売施策の見直しを進めてまいりました。」 — 従来の収益性管理に加え、ECサービスで売上規模より利益率・資本効率を重視する方針を明示した。 (https://komori.app/company/2351/disclosure/20260515537820)
- 2026-05-15 初出 「PBR向上に向けて、 ROE 改善 + 資本コスト低減 + 投資家対話の3軸で取り組み中」 — PBR、ROE及びROICを主要指標として示し、ROE目標8％以上、ROICのWACC超え及び投資家対話を含む資本コスト経営を新たな明示テーマとして提示した。 (https://komori.app/company/2351/disclosure/20260515537869)
- 2026-06-04 前進 「当社は、株主の皆様への利益還元を重要な経営課題と認識しており、累進配当の継続的な実施及び自己株式の取得を含む資本政策の機動的な実行を通じて、ROE・ROICの向上を目指してまいります。」 — 資本コスト経営について、ROE・ROICの向上に向けた手段として累進配当と自己株式取得を明示した。 (https://komori.app/company/2351/disclosure/20260603561651)
- FY2026 再定義 「当社グループでは、企業価値の向上を図るため、資本効率性の指標として、主に「ROIC（投下資本利益率）」及び「ROE（自己資本利益率）」をモニタリングしております。」 — 従来のフリー・キャッシュ・フロー及び売上収益営業利益率を重視する記載から、ROIC及びROEを中心とする資本効率性のモニタリングへ重点を移した。FY2026のROICは3.5％、ROEは3.1％で、いずれも前期を下回った。 (https://komori.app/company/2351/filing/2025-fy)
- 2026-08-10 前進 「当社グループは、資本収益性や資本コストを意識した経営資源の最適配分（アセットアロケーション）に取り組んでおります。本合併は、その一環として完全子会社２社の経営資源を集約し、グループ内の資産・資本の再配分を通じて、資本効率を高め、企業価値の持続的な向上を図るものであります。」 — 資本コスト経営について、累進配当・自己株式取得に加え、完全子会社間の合併による経営資源の集約と資産・資本の再配分という具体的な施策を示した。 (https://komori.app/company/2351/disclosure/20260810516971)
- 2026-11-13 前進 「ROE 8% 以上・資本コスト超えへ」 — 従来のROIC・ROEのモニタリングに加え、ROE8％以上及び資本コスト超えという将来目標をロードマップ上で明示した。 (https://komori.app/company/2351/disclosure/20261113579325)
- 2026-11-13 前進 「本合併は、その一環として完全子会社２社の経営資源を集約し、グループ内の資産・資本の再配分を通じて、資本効率を高め、企業価値の持続的な向上を図るものであります。」 — 完全子会社間の吸収合併を2026年10月1日付で実施し、経営資源の集約及び資産・資本の再配分を実行した。 (https://komori.app/company/2351/disclosure/20261113579276)