# シンジケートローンの財務制限条項抵触リスク｜極楽湯ホールディングス（2340）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「シンジケートローンによる資金調達においては、純資産の維持及び利益の維持に関する財務制限条項が付されており、これに抵触した場合には、利率の上昇や期限の利益の喪失等、当社の業績及び資金繰りに影響を及ぼす可能性があります。」 — 当連結会計年度末の対象借入残高は2,284,000千円で、同日時点では財務制限条項に抵触していないと記載している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2015-fy)
- FY2017 対処 「なお、この契約に基づく連結会計年度末日における借入残高は、１年内返済予定の長期借入金360,000千円、長期借入金1,564,000千円、計1,924,000千円であります。財務制限条項の内容については、当連結会計年度末日において、当社は当該財務制限条項に抵触しておりません。」 — 財務制限条項への抵触はないと記載され、対象借入残高は前年度の2,284,000千円から1,924,000千円となった。 (https://komori.app/company/2340/filing/2016-fy)
- FY2018 悪化 「財務制限条項の内容については、「第５　経理の状況　１.連結財務諸表等　〔注記事項〕　（連結貸借対照表関係）」及び「第５　経理の状況　２.財務諸表等　〔注記事項〕　（貸借対照表関係）」に記載のとおりですが、当連結会計年度末日において、当社は当該財務制限条項に抵触しておりません。」 — 財務制限条項への抵触はない一方、対象借入残高は前期の1,924百万円から3,864百万円へ増加しており、リスクエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 悪化 「(1)組成総額　　　　：30.8億円　(2)契約日　　　　　：2018年８月８日　(3)コミット期間　　：2018年８月13日～2019年７月31日　(4)借入期間　　　　：７年　(5)財務制限条項：① 2019年３月期以降の各事業年度末日において、連結貸借対照表における純資産の部の合計金額を(ⅰ)2018年３月期の事業年度末日の連結貸借対照表における純資産の部の合計金額、又は(ⅱ)直前の事業年度末日の連結貸借対照表における純資産の部の合計金額のうち、いずれか高い金額の75％相当額以上に維持すること。② 2019年３月期以降の各事業年度末日において、連結損益計算書における経常損益を２期連続して損失としないこと。」 — 中国の温浴施設・温泉旅館の建設資金を目的に30.8億円のシンジケートローン契約を締結し、純資産維持、2期連続経常損失回避などの財務制限条項が付された。借入・財務制限条項へのエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2018-q1)
- FY2020-Q3 悪化 「次に、負債合計は、前連結会計年度末に比べ1,822百万円増加し16,453百万円となりました。これは主に、長期借入金が1,451百万円増加したことによるものであります。」 — 財務制限条項への抵触は記載されていないが、長期借入金が1,451百万円増加し、財務制限条項に関係する借入エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/2340/filing/2019-q3)
- FY2021-Q1 顕在化 「この業績悪化に伴い、シンジケートローンの借入契約に付されている財務制限条項に抵触いたしましたが、取引先金融機関と協議した結果、当面の返済について猶予頂くことをご承諾いただきました。」 — 従来は抵触していないとされていた財務制限条項について、前連結会計年度の業績悪化に伴う抵触が実際に発生し、金融機関から当面の返済猶予を得ている。 (https://komori.app/company/2340/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 対処 「全ての取引金融機関と協議を行い、返済期限が到来する借入契約について、今後の店舗の再開状況や集客、収益性に合わせて返済条件の見直しを行いました。」 — 前連結会計年度の業績悪化に伴う財務制限条項への抵触は引き続き記載されているが、返済期限到来借入の条件見直しと金融機関からの継続支援要請を進め、当面の資金繰りへの対応を行っている。 (https://komori.app/company/2340/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 再掲 「資金面については、手元流動性の確保に努めるべく、当座借入契約の活用と並行して、全ての取引金融機関と協議を行い、返済期限が到来する借入契約について、今後の店舗の再開状況や集客、収益性に合わせて返済条件の見直しを行いました。」 — 財務制限条項抵触後の資金繰り対応として、当座借入の活用、金融機関との協議、店舗の再開状況等に応じた返済条件の見直しを継続している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 悪化 「前連結会計年度において減損損失等の特別損失の計上をしたことにより3,081百万円の親会社株主に帰属する当期純損失を計上いたしました。これにより再度、シンジケートローンの借入契約に付されている財務制限条項に抵触しましたが、取引金融機関との協議の結果、引き続き当面の期間は返済猶予頂くことについて承諾を得ております。」 — 前連結会計年度の3,081百万円の親会社株主帰属当期純損失を受け、財務制限条項への抵触が再度発生し、返済猶予が継続している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 再掲 「これにより再度、シンジケートローンの借入契約に付されている財務制限条項に抵触しましたが、取引金融機関との協議の結果、引き続き当面の期間は返済猶予頂くことについて承諾を得ております。」 — 財務制限条項への抵触と金融機関による返済猶予が継続している。新たな抵触や猶予条件の変更は記載されていない。 (https://komori.app/company/2340/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 再掲 「これにより再度、シンジケートローンの借入契約に付されている財務制限条項に抵触しましたが、取引金融機関との協議の結果、引き続き当面の期間は返済猶予頂くことについて承諾を得ております。」 — 財務制限条項への再度の抵触と、金融機関による当面の返済猶予が継続している。新たな抵触や猶予条件の変更は記載されていない。 (https://komori.app/company/2340/filing/2021-q3)
- FY2022 再掲 「なお、当連結会計年度末において当該財務制限条項に抵触しておりますが、主要取引先金融機関と密接な関係を維持し、定期的に建設的な協議を継続していることから、今後も主要取引先金融機関より継続的な支援が得られるものと考えております。」 — 財務制限条項への抵触と、金融機関との協議・継続支援への期待を再確認している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「これらの状況に加え、当社の有利子負債について、すべての取引金融機関からの支援（返済猶予）について理解を得られているものの、業績や財務体質が正常化するまで支援が確約されているものではないことから、当社グループは継続企業の前提に関する重要な疑義を生じさせるような事象又は状況が存在しているものと認識しております。」 — 金融機関から返済猶予への理解は得ているものの、業績・財務体質が正常化するまで支援が確約されていないと記載され、財務制限条項抵触後の資金繰りリスクが明確化している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 対処 「これは主に、返済により借入金が1,255百万円減少したことや消費税等の納付により流動負債（その他）が432百万円減少したことによるものであります。」 — 借入金は返済により1,255百万円減少し、財務制限条項に関係する借入エクスポージャーは縮小した。一方、金融機関の支援は財務体質正常化まで確約されていないため、財務制限条項抵触後の重要な不確実性は継続している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 対処 「これは主に、中国店舗の改装による建物及び構築物の取得があったものの、減価償却費の計上等により有形固定資産が279百万円減少したことや、借入金の一部返済等により現金及び預金が967百万円減少したことによるものであります。」 — 借入金の一部返済により、財務制限条項に関係する借入エクスポージャーが縮小した。もっとも、金融機関の支援は業績・財務体質の正常化まで確約されていないとの記載は継続している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2022-q3)
- FY2023 その他 「なお、当連結会計年度末において当該財務制限条項に抵触しておりますが主要取引先金融機関と密接な関係を維持し、定期的に建設的な協議を継続していることから、今後も主要取引先金融機関より継続的な支援が得られるものと考えております。」 — 財務制限条項への抵触と金融機関支援への依存は継続している一方、条項対象借入残高は前期の5,660百万円から4,609百万円へ縮小した。 (https://komori.app/company/2340/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 対処 「これは主に、短期及び長期借入金が返済により498百万円減少したことや、回数券の利用者が増えたことで前受金が244百万円減少したことによるものであります。／通常の金融取引に戻すべく、業績が改善した国内の利益や資金調達した資金を原資に取引金融機関と交渉を進めます。なお、借入金の返済については2023年12月31日まで猶予することについて承諾を得ております。また、財務制限条項に抵触した長期借入金については期限の利益の喪失を2023年12月31日まで猶予することについて承諾を得ております。」 — 借入金は返済により498百万円減少し、借入エクスポージャーは縮小した。一方、財務制限条項に抵触した長期借入金について期限の利益喪失の猶予を2023年12月31日まで受けており、抵触状態と金融機関支援への依存は継続している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 対処 「これは主に、短期及び長期借入金が返済により1,247百万円減少したことによるものであります。」 — 借入金の返済により、財務制限条項に関係する借入エクスポージャーが前連結会計年度末から1,247百万円縮小した。一方、金融機関からの返済猶予と財務制限条項抵触後の支援は継続している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 対処 「2023年12月26日、複数の金融機関と総額33億円のシンジケートローン契約を下記のとおり締結いたしました。また、これに伴い金融取引が正常化しました。」 — 返済猶予中の借入金を返済するため総額33億円のシンジケートローンを組成し、財務制限条項抵触後に続いていた金融機関との金融取引が正常化した。 (https://komori.app/company/2340/filing/2023-q3)
- FY2024 対処 「2023年12月26日、複数の金融機関と総額33億円のシンジケートローン契約を下記のとおり締結いたしました。また、これに伴い金融取引が正常化しました。」 — 総額33億円の借換えを実行し、返済猶予中だった借入金の返済と金融取引の正常化に至った。財務制限条項付き借入残高も3,182百万円へ縮小している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 対処 「これは主に、借入金の約定返済276百万円および繰上返済471百万円により長期借入金が747百万円減少したことによるものであります。」 — 財務制限条項への直接の言及はないが、約定返済と繰上返済により長期借入金が747百万円減少し、借入エクスポージャーが縮小した。 (https://komori.app/company/2340/filing/2024-h1)
- FY2025 対処 「借入金の約定返済552百万円および繰上返済471百万円により長期借入金が1,023百万円減少した」 — 長期借入金の約定返済及び繰上返済により、財務制限条項の対象となる借入残高は前年度末の3,182,142千円から2,239,302千円へ縮小した。財務制限条項自体は契約上残っている。 (https://komori.app/company/2340/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 対処 「これは主に、借入金の約定返済276百万円および繰上返済471百万円により長期借入金が747百万円減少したことに加え、回数券の利用により前受金が162百万円減少、未払金が224百万円減少したこと等によるものであります。」 — 約定返済276百万円と繰上返済471百万円により長期借入金が747百万円減少し、財務制限条項に関係する借入エクスポージャーがさらに縮小している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2025-h1)
- 2026-05-20 対処 「これは主に、新たな借入金327百万円の実行があったものの約定返済552百万円および繰上返済471百万円により長期借入金が696百万円減少したことや、」 — 新規借入がある一方、約定返済及び繰上返済により長期借入金が696百万円減少した。 (https://komori.app/company/2340/disclosure/20260519541164)
- 2026-05-20 対処 「長期借入金の返済による支出1,023百万円」 — 長期借入金の返済による支出が通期の財務活動として示され、借入金削減による財務負担の低減が進んでいる。 (https://komori.app/company/2340/disclosure/20260520542451)
- 2026-06-04 対処 「当社は、金融機関11行とシンジケート契約を締結しており、本契約には連結貸借対照表の純資産の部の金額や、連結損益計算書の経常損失により算出される一定の指標等を基準とする財務制限条項が付されております。なお、この契約に基づく当連結会計年度末日における借入残高は、以下のとおりであります。」 — 財務制限条項付き借入残高は1,624,258千円と記載され、前回のFY2025記載の2,239,302千円から縮小している。条項自体は存続している。 (https://komori.app/company/2340/disclosure/20260602559380)
- FY2026 対処 「当社は、2026年２月18日付で組成総額1,760百万円のシンジケートローン契約を締結いたしました。なお、この契約に基づく当連結会計年度末日における借入残高は、１年内返済予定の長期借入金471,432千円、長期借入金1,152,826千円、計1,624,258千円であります。」 — 財務制限条項付き借入について、対象残高は前年度末の2,239,302千円から1,624,258千円へ縮小した。新たに足立江北の出店費用向けシンジケートローンを組成している。 (https://komori.app/company/2340/filing/2025-fy)
- 2026-11-13 対処 「借入金返済により長期借入金が276百万円減少したこと等によるものであります。」 — 長期借入金の返済により、財務制限条項に関係する借入エクスポージャーがさらに縮小している。 (https://komori.app/company/2340/disclosure/20261113579220)