# ｆｏｎｆｕｎ（2323） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2323/disclosure/20250310590851
種別: 経営計画
開示日: 2025-03-10
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企業ページ: https://komori.app/company/2323

## 何が変わったか

資本コストと株価を意識した経営に向けて、現状分析と今後の事業・財務・非財務の取り組みを取締役会で決議し、公表した。既存の中期経営計画「プロジェクトフェニックス」の売上高20億円、EBITDA4億円、エンジニア100人体制の目標も示している。

## 会社が挙げた理由

資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応に関する東京証券取引所の要請を踏まえたため。

## 開示の要点

- 計画の名称: 新中期経営計画『プロジェクトフェニックス』
- 計画期間: 2026年3月期目標（開始年度は記載なし）
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"2025年3月期見込：1,269百万円","revised_forecast":"2026年3月期目標：20億円（2,000百万円）","change":"+731百万円（直近見込比）","change_rate":"+57.6%","unit":"百万円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"直近実績：17.3%","revised_forecast":"目標水準は明示なし。M&Aによる事業統合・シナジー波及効果からROEの向上を目指す","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"直近実績：6.2%","revised_forecast":"WACCを上回るROIC水準を継続的に維持","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コスト5.67%、WACC4.45%
- PBR・株価に関する自己評価: 現状は株価500円、PBR4.6倍、時価総額約30億円。PBRは東京証券取引所が基準を示す1倍を安定的に超過していると評価。目標は時価総額100億円、株価約1,400円、PBR8～10倍。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]
- 計画の前提: CAPMに基づく株主資本コスト：リスクフリーレート1.378%、ベータ0.64、マーケット・リスクプレミアム7.12%、M&A買収基準：黒字経営であること、投資回収期間が5年以内
- 重点施策: 成長戦略の明確化－事業ポートフォリオの強化－、機動的な資金調達の検討－資本収益性の向上－、ステークホルダーとの信頼関係の構築、M&A戦略 DXロールアップ、ファイナンスアクション、コーポレートアクション
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 今後の環境の変化等により、予想と異なる結果になる可能性
- 取締役会決議日: 2025年3月10日
- 公表日: 2025年3月10日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」および「現状分析、評価、方針などの具体的な取り組み」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「新中期経営計画 プロジェクトフェニックス」「2026年3月期 目標」「25年3月見込」「26年3月見込」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2026年3月期 目標」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「現状分析、評価、方針などの具体的な取り組みについて本日開催の取締役会において決議」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2025年3月見込」「2026年3月見込」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」「本日開催の取締役会において決議いたしましたので、お知らせいたします」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「売上高20億円、EBITDA 4億円、エンジニア100人体制」「WACCを上回るROIC水準」「時価総額100億円」「PBR 8～10倍」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「業績推移 単位：百万円」および「20年3月実績」から「26年3月見込」までの表示」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「25年3月見込」売上高1,269百万円、「26年3月見込」売上高2,000百万円」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「DXソリューション事業」「クラウドソリューション事業」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「エンジニア100人体制を2026年３月末までに達成」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「1.378% ＋ 0.64 × 7.12%」「投資回収期間が5年以内」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「「2023年９月25日に公表した新中期経営計画『プロジェクトフェニックス』」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「業績推移 単位：百万円」「20年3月実績」から「26年3月見込」までの表示」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「新中期経営計画の目標」「売上高20億円、EBITDA 4億円、エンジニア100人体制」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「2023年９月25日に公表した新中期経営計画『プロジェクトフェニックス』」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コスト 5.67%」「加重平均資本コスト（WACC:4.45%）」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「本文および添付資料の事業戦略・財務戦略・非財務戦略の記載」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「売上規模の拡大や収益力強化に向けたM&A、事業投資を継続」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「自己資本比率30～40％の財務健全性を考慮しつつ」「進行期末時点では、40％前後の着地見込み」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBR 4.6倍」「PBRは東京証券取引所が基準を示す1倍を安定的に超過している状況」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「レガシーサービス事業ドメインからDX支援事業、SaaSなどテックカンパニーとしての事業ドメインへ」「クラウドセグメントを強化」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「M&A戦略『DXロールアップ』」「クラウドソリューション」「DXソリューション」「エンジニア100人体制」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「成長市場であるDX領域」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「成長戦略の重要な柱としてＭ＆Ａ戦略を掲げております」「M&A戦略『DXロールアップ』」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2026年３月末までに達成」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「資本コストと株価を意識した経営を実行してまいります」「今後の環境の変化等により、予想と異なる結果になることがありえます」」）