# 資本コストや株価を意識したROE・PBR改善｜森永乳業（2264）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「株主資本コストは６％程度…と認識しており、これを上回るROEは達成出来ているものの、早期に８％以上へ回復することが重要と考えております。」 — 資本コストや株価を意識した経営を独立した取り組みとして示し、収益力・効率性の向上、バランスシート方針の更新、IR・コーポレートガバナンス強化の3点を通じてROE・PBRの改善を目指す方針を初めて明示した。 (https://komori.app/company/2264/filing/2023-fy)
- FY2026-H1 前進 「組織風土改革として、新たにROIC目標を導入し、より一層資本コストへの意識を高め、資本収益性向上への取り組みを強化してまいります。」「ROIC（税引き後営業利益／投下資本）7％」」 — 資本コストを意識した経営について、ROICを新たな目標指標として導入し、2029年3月期の目標を7％とした。 (https://komori.app/company/2264/filing/2025-h1)
- 2026-05-13 前進 「ROIC（投下資本税引き後営業利益率）（％）」 — ROICは2025年3月期の5.7％から2026年3月期は6.3％となり、2029年3月期目標7％に向けた実績値を開示している。 (https://komori.app/company/2264/disclosure/20260512525986)
- 2026-05-13 前進 「ROAは総資産回転率の悪化局面でも一定水準維持、今後は上昇を目指す」 — 資本収益性向上について、総資産回転率とROAの管理・改善方針を具体化している。 (https://komori.app/company/2264/disclosure/20260512526012)
- FY2026 前進 「組織風土改革として、新たにROIC目標を導入し、より一層資本コストへの意識を高め、資本収益性向上への取り組みを強化しています。」 — 資本コストを意識した経営について、ROICを中期経営計画の管理指標として導入し、2026年3月期実績6.3％、2029年3月期目標7％を開示した。 (https://komori.app/company/2264/filing/2025-fy)