# 森永乳業（2264） 2027年３月期第１四半期決算説明会

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2264/disclosure/20260806513089
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-08-07
Komoriの読み（0-100）: 86
企業ページ: https://komori.app/company/2264

## 何が変わったか

2027年3月期第1四半期は、海外事業の伸長により増収・営業増益となり、営業利益は過去最高を更新した。一方、国内事業の減益や特別利益の反動で純利益は減少し、通期営業利益予想は海外事業の上振れを反映して上方修正された。

## 会社が挙げた理由

第1四半期は、MILEI社を中心とする海外事業の販売単価上昇、菌体・育児用ミルクなどの増収増益、円安が営業増益に寄与した。一方、国内事業ではアイス・牛乳などの販売数量減少、中東情勢に伴う包装資材などのコスト増、原料・オペレーションコスト、償却費の増加が減益要因となった。通期予想の修正は、ホエイプロテイン市況の上昇と海外子会社の好調を受けた海外事業の上方修正、および国内事業の販売数量見通し引き下げ、コスト高、天候・物流トラブルなどを反映した国内事業の下方修正による。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2027年3月期 第1四半期
- 売上高: {"value":1471,"unit":"億円","yoy_pct":2.4}
- 営業利益: {"value":100,"unit":"億円","yoy_pct":12.9}
- 経常利益: {"value":106,"unit":"億円","yoy_pct":11.3}
- 純利益: {"value":67,"unit":"億円（親会社株主に帰属する四半期純利益）","yoy_pct":-3.4}
- 売上総利益率: not_disclosed
- 営業利益率: {"value":6.8,"unit":"%","yoy_change_points":0.7}
- 販管費: not_disclosed
- 当四半期3か月の実績: {"売上高":{"value":1471,"unit":"億円"},"営業利益":{"value":100,"unit":"億円"},"経常利益":{"value":106,"unit":"億円"},"純利益":{"value":67,"unit":"億円"}}
- 通期業績予想: {"売上高":{"value":5800,"unit":"億円"},"営業利益":{"value":340,"unit":"億円"},"経常利益":{"value":350,"unit":"億円"},"親会社株主に帰属する当期純利益":{"value":210,"unit":"億円"}}
- 通期予想に対する進捗率: not_disclosed
- 計画に対する自己評価: 混在（海外事業は期初計画を上回る見通し、国内事業は下方修正）
- セグメント別実績: [object Object]、[object Object]
- 増減要因の内訳: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 主要KPI: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 単価と数量の指標: 販売単価と販売数量を営業利益増減要因として開示。MILEI社の販売単価上昇、全体の販売数量減を説明。個別の客数・数量の数値はnot_disclosed。
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: not_disclosed
- 業績見通しの前提: {"27/3期想定為替レート（修正後）":{"USドル":160,"ユーロ":185,"豪ドル":105,"単位":"円"},"中東情勢影響の期初計画織り込み":{"value":-40,"unit":"億円（9月まで）"},"上期国内事業の中東情勢影響":{"value":-30,"unit":"億円"}}
- 見通しに織り込んだリスク額: {"中東情勢に伴うコスト増":{"value":-40,"unit":"億円（期初計画で9月まで織り込み）"}}
- 中期経営計画の目標: not_disclosed
- 財務目標: {"ROE":{"value":7.5,"unit":"%（通期計画）"},"ROIC":{"value":6,"unit":"%（通期計画）"}}
- 年間配当: {"年間":25,"単位":"円/株","中間":"not_disclosed","期末":"not_disclosed"}
- 配当性向: {"value":38.4,"unit":"%（通期計画）"}
- 自己株式取得: not_disclosed
- 設備投資額: not_disclosed
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: not_disclosed
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: 広島森永乳業株式会社の生産中止（2027年3月末予定）、森永乳業ビジネスサービスの保険代理事業譲渡、8月・9月の複数カテゴリーでの価格改定、菌体に関する新たな研究リリース・臨床研究成果の公表

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: 文章での対比（原文: 「「順調な1Q進捗」」）
- 実績が自社の計画に対してどうだったかを、会社自身がどう評価しているか。: 強弱が混在（原文: 「「海外事業：通期 計画差+42億円」「国内事業：通期 計画差△22億円」」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「「2027年3月期 第1四半期決算：業績サマリー」売上高1,471億円、営業利益100億円など」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: あり（原文: 「「営業利益100億円（前年差+11億円）、過去最高益」」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「計画修正あり」「営業利益340億円（期初計画差：上期+21億円、下期△1億円）」」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「「2027年3月期 第1四半期決算：営業利益増減要因」売上単価差+38、売上数量△12など」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 価格・コスト（原文: 「「MILEI社は上昇するホエイプロテイン市況を背景に販売単価上昇」「原材料・エネルギー：…コスト増」」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上と利益（原文: 「「国内・海外別サマリー」国内売上高1,226億円・営業利益48億円、海外売上高245億円・営業利益52億円」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「「原材料･エネルギー △26」「製造経費 △3」「物流費 △6」「管理経費等 +1」」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「「親会社株主に帰属する四半期純利益 △2」「国内事業…前年差△12億円」「売上数量 △12」」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 複数の前提を数値で開示（原文: 「「USドル155.0→160.0、ユーロ180.0→185.0、豪ドル105.0」「9月までの影響△40億円織り込む」」）
- 見通しに織り込んだリスクやマイナス要因の金額が示されているか。: あり（原文: 「「期初計画では9月までの影響△40億円織り込む」」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 言及のみ（原文: 「「2Q以降影響大」「2Q以降も取引価格引き上げ見通し」」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 記載なし（原文: 「該当記載なし」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「広島森永乳業㈱生産中止」「保険代理事業の譲渡実施」「8月…9月…価格改定」」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「「海外売上高比率13.6%→16.7%」「菌体…前年比＋38%」「ROE…7.5%」「ROIC…6.0%」」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 強弱が混在（原文: 「「ヨーグルト…+11%」「アイス…△6%」「牛乳…△19%」「ベトナム…△4%」」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: あり（原文: 「営業利益増減要因の「売上単価差 +38」「売上数量 △12」」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 還元方針を数値で開示（原文: 「「一株当たり年間配当金25円」「配当性向38.4%」」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: あり（原文: 「「ROE…7.5%」「ROIC…6.0%」」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「表題「2027年3月期第1四半期決算説明会」」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁はほとんどない（原文: 「目次「1. 2027年3月期 第1四半期決算概要」「2. 2027年3月期 業績見通し」」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「営業利益100億円」「計画引き下げ」「算定・見通しが不透明な要素多く」」）