# 政策保有株式の合理性検証と縮減｜岩塚製菓（2221）の変遷

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## 経過

- FY2021 初出 「取締役会において、2021年３月末時点で保有する全ての銘柄について、保有方針を検証しました。その結果、全銘柄において配当率が係る資本コストを上回っているか含み益が認められ、即刻売却を検討する判断に至ったものはありませんでしたが、うち約２割の銘柄については将来的に保有株数を削減する方針としております。」 — 政策保有株式を資本コスト、配当率、含み益、取引状況等で検証し、約2割の銘柄について将来的な保有株数削減方針を初めて明示している。 (https://komori.app/company/2221/filing/2020-fy)
- FY2023 後退 「その結果、全銘柄において配当率が係る資本コストを上回っているか含み益が認められ、即刻売却を検討する判断に至ったものはありませんでしたが、一部銘柄については将来的に保有株式を削減する方針としております。」 — 政策保有株式の合理性検証は継続しているが、前回の「約２割の銘柄」から「一部銘柄」へ、削減対象の範囲表現が具体性を欠くものとなっている。 (https://komori.app/company/2221/filing/2022-fy)
- FY2025 その他 「その上で、２銘柄については将来的に保有株式を削減する方針としております。」 — 政策保有株式の合理性検証を継続し、将来的な削減対象を「一部銘柄」から2銘柄へ具体化している。 (https://komori.app/company/2221/filing/2024-fy)