# 新株予約権行使による株式価値の希薄化｜ＰｏｓｔＰｒｉｍｅ（198A）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「当社は役員及び従業員に対し、長期的な企業価値向上に対するインセンティブとして新株予約権1,354,000株（株式総数比率で11.82％）付与しております。」 — 今後も優秀人材の確保とモチベーション向上を目的にストック・オプション付与を検討しており、行使時の希薄化をリスクとしている。 (https://komori.app/company/198A/filing/2023-fy)
- FY2025 対処 「当社は当社グループの役員及び従業員に対し、長期的な企業価値向上に対するインセンティブとして新株予約権1,201,940株（株式総数比率で10.49％）付与しております。」 — 新株予約権の潜在株式数・比率はFY2024の1,354,000株・11.82％から減少した。一方、今後の追加付与は検討するとしており、希薄化リスク自体は継続している。 (https://komori.app/company/198A/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 顕在化 「発行済株式総数増減数150,960株、資本金増減額27,564千円、資本準備金増減額27,564千円。（注）新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使により150,960株が発行され、資本金及び資本準備金がそれぞれ27,564千円増加した。新株予約権行使による株式価値の希薄化リスクに関連する事象が実際に発生した。 (https://komori.app/company/198A/filing/2025-h1)
- 2026-05-25 引き上げ 「本新株式及び本新株予約権の発行により発行される株式の合計数は最大 5,895,000 株（本新株式2,098,000 株と本新株予約権の目的となる株式 3,797,000 株）であり、2026 年 2 月 12 日現在の当社発行済株式総数 10,252,060 株（議決権個数 102,520 個）に対する希薄化率は 57.50％（議決権に係る希薄化率は 57.50％）となります。」 — 新株式及び新株予約権の発行決議により、最大57.50％の希薄化可能性が具体的に示された。 (https://komori.app/company/198A/disclosure/20260525546576)
- 2026-06-10 顕在化 「発行新株式数　普通株式 ２,０９８,０００株」 — 第三者割当により新株式2,098,000株が発行され、さらに3,797,000株の潜在株式を伴う新株予約権が発行された。新株予約権行使による株式価値の希薄化に関連する事象が追加で発生した。 (https://komori.app/company/198A/disclosure/20260610567014)
- FY2026 引き上げ 「当社は、2026年６月にサイブリッジ合同会社を割当先とする第三者割当により、普通株式2,098,000株及び第７回新株予約権37,970個を発行しております。当該新株予約権の目的となる株式数は3,797,000株であり」 — 既存ストック・オプションの行使実績に加え、最大3,797,000株の新株予約権を含む第三者割当による大規模な潜在株式が発生し、希薄化リスクが拡大した。 (https://komori.app/company/198A/filing/2025-fy)