# 明星工業（1976） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/1976/disclosure/20260731505328
種別: 経営計画
開示日: 2026-07-31
Komoriの読み（0-100）: 49
企業ページ: https://komori.app/company/1976

## 何が変わったか

2025年7月に公表した資本コスト・株価を意識した経営への対応について、2025年度の実績と施策の進捗を更新した。ROE・ROICは資本コストを下回った一方、PBRは1倍を超えるなど市場評価は改善している。

## 会社が挙げた理由

成長戦略と資本効率向上に向けた取組みをさらに発展させるため。ROE等の減少を踏まえ、資本効率の改善を課題と認識している。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画2024-2026
- 計画期間: 2024-2026
- 計画に対する動き: 年次の再掲（アップデート）
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2025年度実績8.0％（目標水準はnot_disclosed）","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"2025年度実績8.1％（目標水準はnot_disclosed）","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当の基本方針にDOE指標を導入。FY2026予想のDOEは4.0％以上、配当性向は53.3％。
- 自己株式取得の方針: 資本効率等を勘案した機動的な自己株式取得を実施。2024年度16億円、2025年度27億円。
- 資本コスト: 株主資本コスト8.5％、WACC8.4％。
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは1倍を超える等、改善基調が続いている。2025年度のPBRは1.14倍、株価は1,717円。中長期的な成長戦略・資本政策等に対する市場評価の向上が背景にあると推察。
- 投資計画の総額: 130億円（中期経営計画2024-2026）
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 株主資本コストの算定前提として、リスクフリーレート2.54％、ベータ値1.08、リスクプレミアム5.5％を設定。リスクフリーレートは10年国債利回り、リスクプレミアムはヒストリカル法とインプライド法の平均値。
- 重点施策: 国内市場における事業基盤の強化と海外市場への積極展開、人的資本を含む成長投資の積極的な実施、次世代エネルギー対応技術の継続的な開発、株主還元の充実、資本効率等を勘案した機動的な自己株式取得、政策保有株式の縮減に向けた検討、統合報告書や英文開示の充実、サステナビリティ推進体制の強化、投資家との対話を通じた継続的な情報発信
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"投資130億円、株主還元70億円＋α","revised_forecast":"2024・2025年度実績：投資35億円、株主還元102億円","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 長期金利上昇によるリスクフリーレートの上昇（1.33％から2.54％）、当社ベータ値の上昇（0.72から1.08）
- 取締役会決議日: 2026年7月31日
- 公表日: 2026年7月31日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「2025 年 7 月 31 日に開示いたしました『資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について』について、現状の分析・評価を行い、改善に向けた取組状況をアップデート」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中期経営計画2024-2026」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「中期経営計画2024-2026」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「成長戦略と資本効率向上に向けた取組みをさらに発展させるため、2027 年度より新たな中期経営計画を公表する予定」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文は資本コスト、株価、施策の実行状況および次期中期経営計画の公表予定を説明しており、業績予想の修正には言及していない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「2025 年 7 月 31 日に開示いたしました…について、現状の分析・評価を行い、改善に向けた取組状況をアップデート」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 数値目標なし（原文: 「「2025年度 ROE8.0％、ROIC8.1％」および「FY2026（予想）」の配当状況は記載されているが、売上高・営業利益・当期純利益の目標値は記載されていない。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 数値目標なし（原文: 「「資本コスト関連指標（実績）」「市場評価指標（実績）」「配当状況の推移」と記載され、最終年度の売上高・利益目標の表はない。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「売上高、営業利益、当期純利益の最終年度目標は本文・添付資料に記載されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「添付資料には国内・海外での案件や工事の実行状況はあるが、セグメント別の数値目標はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2026年度より新人事制度導入」などの施策は記載されているが、数値目標はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「リスクフリーレート2.54％」「ベータ値1.08」「リスクプレミアム5.5％」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「中期経営計画2024-2026 資金配分計画と実績」および「2024・2025年度実績」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「計画欄に「投資130億円」「株主還元70億円＋α」、実績欄に「投資実績35億円」「株主還元102億円」と記載されている。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「開示は資本コスト関連指標と資金配分の実績を更新しているが、従前の最終年度の業績目標の扱いには触れていない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「2024・2025年度実績：投資35億円」と記載されているが、未達との判定や原因説明はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「当社が想定している株主資本コスト8.5％やWACC8.4％を下回る水準にとどまった」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: DOE・総還元性向の目標（原文: 「「配当の基本方針にDOE指標を導入」および「DOE 4.0%以上」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「投資130億円」「研究開発35億円」「成長投資80億円」「維持更新15億円」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「添付資料はROE、ROIC、株主資本コスト、WACC、PBR等を扱っているが、財務体質目標は示していない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRが1倍を超える等、改善基調が続いている」および2025年度「1.14」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「国内市場における事業基盤の強化と海外市場への積極展開」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「液化水素、LNGタンク保冷工事・データセンター向け内装工事」および「新事業所（ボイラ）25億円」「DX投資20億円」「M&A 他30億円」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「添付資料には国内市場・海外市場への取組みは記載されているが、市場規模・成長率の数値はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&A 他30億円」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「中期経営計画2024-2026」「2026年度より新人事制度導入」「2027年度～ 新中期経営計画公表予定」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「2027年度より新たな中期経営計画を公表する予定」および「背景にあると推察」」）