# ROE・D/Eレシオ・配当性向を軸とする資本政策指標｜大和ハウス工業（1925）の変遷

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## 経過

- FY2020 初出 「当社では「ROE13%以上」、「D/Eレシオ0.5倍程度」、「配当性向30%以上及び機動的な自社株買いの実施」の３つを資本政策の指標として掲げております。」 — ROE、財務レバレッジ、株主還元を一体で管理する3つの資本政策指標を明示した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 その他 「これらの結果、当第１四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は、1,374,803百万円となり、D/Eレシオは0.81倍となりました。なお、ハイブリッド社債を考慮後のD/Eレシオは0.73倍（※）となりました。」 — 資本政策指標のうちD/Eレシオについて、当第1四半期末の実績を0.81倍、ハイブリッド社債考慮後を0.73倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 その他 「当第２四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は1,309,094百万円となり、D/Eレシオは0.75倍となりました。なお、ハイブリッド社債を考慮後のD/Eレシオは0.68倍（※）となりました。」 — 資本政策指標のうちD/Eレシオについて、当第2四半期末の実績を0.75倍、ハイブリッド社債考慮後を0.68倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 その他 「当第３四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は1,405,509百万円となり、D/Eレシオは0.79倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.67倍（※）となりました。」 — 資本政策指標のうちD/Eレシオについて、当第3四半期末の実績を0.79倍、ハイブリッドファイナンス考慮後を0.67倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 その他 「これらの結果、当第１四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は、1,430,667百万円となり、D/Eレシオは0.77倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.66倍（※）となりました。」 — 資本政策指標のうちD/Eレシオについて、第1四半期末実績を0.77倍、ハイブリッドファイナンス考慮後を0.66倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 その他 「これらの結果、当第２四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は1,433,880百万円となり、D/Eレシオは0.74倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.64倍（※）となりました。」 — 資本政策指標のうちD/Eレシオについて、第2四半期末実績を0.74倍、ハイブリッドファイナンス考慮後を0.64倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 その他 「これらの結果、当第３四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は1,600,448百万円となり、D/Eレシオは0.82倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.71倍（※）となりました。」 — 資本政策指標のうちD/Eレシオについて、第3四半期末実績を0.82倍、ハイブリッドファイナンス考慮後を0.71倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2021-q3)
- FY2022 引き上げ 「経営指標としては、引き続きROE13％以上を目指しつつも、D/Eレシオは0.6倍程度、配当性向は35％以上へと見直しました。」 — ROE13％以上は維持しつつ、D/Eレシオの財務規律を0.5倍程度から0.6倍程度へ、配当性向を30％以上から35％以上へ見直した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 再掲 「今後もガバナンスの強化にも引き続き取組み、持続的な成長を実現することで、配当性向35％以上および機動的な自己株式の取得、D/E レシオは0.6 倍（ハイブリッドファイナンス資本性考慮後）程度を目標として株主還元も充実させてまいります。」 — 第7次中期経営計画における配当性向35％以上、機動的な自己株式取得、D/Eレシオ0.6倍程度という資本政策目標を再確認している。 (https://komori.app/company/1925/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 その他 「これらの結果、当第２四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は1,817,837百万円となり、D/Eレシオは0.85倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.75倍（※）となりました。」 — 資本政策指標のうちD/Eレシオについて、当第2四半期末の実績を0.85倍、ハイブリッドファイナンス考慮後を0.75倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 その他 「これらの結果、当第３四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は2,130,501百万円となり、D/Eレシオは0.98倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.87倍（※）となりました。」 — 第7次中期経営計画の財務規律目標0.6倍程度に対し、当第3四半期末のD/Eレシオ実績を0.98倍、資本性考慮後を0.87倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2022-q3)
- FY2023 その他 「2022年度のROEは14.3%となりましたが、退職給付数理差異の影響によりROEを３ポイント程度押し上げた結果です。株価純資産倍率（PBR）については、0.90倍となり、1.00倍を下回る結果となりました。」 — ROE実績14.3％とPBR0.90倍を開示し、数理差異の影響を除いた資本効率向上と事業ポートフォリオ最適化を課題としている。 (https://komori.app/company/1925/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 その他 「当第１四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は2,027,054百万円となり、D/Eレシオは0.88倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.78倍となりました。」 — 第7次中期経営計画の財務規律目標0.6倍程度に対し、第1四半期末のD/Eレシオ実績を0.88倍、資本性考慮後を0.78倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 その他 「これらの結果、当第２四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は2,037,536百万円となり、D/Eレシオは0.84倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.75倍（※）となりました。」 — 第7次中期経営計画の財務規律目標0.6倍程度に対し、当第2四半期末のD/Eレシオ実績を0.84倍、資本性考慮後を0.75倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 その他 「これらの結果、当第３四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は2,242,446百万円となり、D/Eレシオは0.91倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.82倍（※）となりました。」 — 第7次中期経営計画で掲げるD/Eレシオ0.6倍程度に対し、第3四半期末実績は0.91倍、資本性考慮後は0.82倍となった。 (https://komori.app/company/1925/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 その他 「これらの結果、当中間連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は2,324,820百万円となり、D/Eレシオは0.90倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.81倍（※）となりました。」 — 第7次中期経営計画の財務規律目標0.6倍程度に対し、当中間連結会計期間末のD/Eレシオ実績は0.90倍、資本性考慮後は0.81倍となった。 (https://komori.app/company/1925/filing/2024-h1)
- FY2025 その他 「当期の自己資本利益率（ROE）は12.9％となりました。」 — ROEは12.9％、D/Eレシオは0.80倍となり、ROE13％以上・D/E0.6倍程度という目標に対する実績を更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 その他 「これらの結果、当中間連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は2,676,346百万円となり、D/Eレシオは1.01倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.92倍（※）となりました。」 — 第7次中期経営計画のD/Eレシオ0.6倍程度という財務規律目標に対し、当中間連結会計期間末の実績を1.01倍、資本性考慮後を0.92倍として更新した。 (https://komori.app/company/1925/filing/2025-h1)
- 2026-05-13 悪化 「D/Eレシオは1.06倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは0.98倍（※）となり」 — 第7次中期経営計画の財務規律目標であるD/Eレシオ0.6倍程度に対し、通期実績が1.06倍となった。 (https://komori.app/company/1925/disclosure/20260512524816)
- FY2026 その他 「当期の自己資本利益率（ROE）は12.7％となりました。」 — ROE13％以上の目標に対し、2025年度実績は12.7％となった。回転率向上、非効率資産の圧縮、事業ポートフォリオ最適化を改善策として示している。 (https://komori.app/company/1925/filing/2025-fy)
- 2026-08-06 悪化 「これらの結果、当第１四半期連結会計期間末におけるリース債務等を除く有利子負債は３兆4,639億５千５百万円となり、D/Eレシオは1.19倍となりました。なお、ハイブリッドファイナンスの資本性考慮後のD/Eレシオは1.10倍（※）となりました。」 — D/Eレシオは前年度末の0.98倍から1.19倍へ、ハイブリッドファイナンス考慮後は前年度末の数値から1.10倍へ上昇し、財務規律目標0.6倍程度との差が拡大した。 (https://komori.app/company/1925/disclosure/20260805509275)
- 2026-08-06 再掲 「また、当社は財務健全性を維持しながら資本コストを上回る ROE を実現し、株主価値向上のためのエクイティスプレッドを獲得することを資本政策の基本方針に掲げております。」 — 財務健全性を維持しつつ資本コストを上回るROEとエクイティスプレッドを重視する資本政策を再掲した。 (https://komori.app/company/1925/disclosure/20260805509382)
- 2026-11-11 再定義 「また、経営方針として、Non-GAAP ROE10％以上を目標として掲げ、資本収益性の向上に取組んでまいります。株主還元方針としては、累進配当を採用するとともに、親会社株主に帰属するNon-GAAP当期純利益を基準とする配当性向35％以上を掲げ、持続的な企業価値の向上と株主還元の充実を図ってまいります。」 — 従来のROE・D/Eレシオ等の指標から、Non-GAAP ROEとNon-GAAP当期純利益を基準とする配当性向を用いる方針へ整理している。 (https://komori.app/company/1925/disclosure/20261110571376)
- 2026-11-11 再定義 「また、当社は財務健全性を維持しながら資本コストを上回る ROE を実現し、株主価値向上のためのエクイティスプレッドを獲得することを資本政策の基本方針に掲げており、Non-GAAP ROE10％以上を目標として、資本収益性の向上に取組んでおります。」 — ROEの目標をNon-GAAP ROE10％以上として示し、資本コストを上回るROEとエクイティスプレッドを資本政策の基本方針に位置付けた。 (https://komori.app/company/1925/disclosure/20261110571734)