# 新株予約権行使による株式価値の希薄化｜Ｄ＆Ｍカンパニー（189A）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「2024年７月末時点で新株予約権による潜在株式数は76,000株であり、当社発行済株式総数2,246,000株の3.38％に相当しております。これらの新株予約権の行使が行われた場合には、当社の株式価値が希薄化する可能性があります。」 — 潜在株式数と発行済株式総数に対する割合を示し、新株予約権の行使による希薄化をリスクとしている。 (https://komori.app/company/189A/filing/2023-fy)
- FY2026-H1 悪化 「第６回新株予約権の目的となる株式の総数は150,000株(2025年５月31日現在の発行済株式総数に対する割合は6.61％)」 — 新たに第６回・第７回新株予約権計350,000株および第１回無担保転換社債型新株予約権付社債の対象株式150,000株を発行した。潜在株式等の合計は最大500,000株となる一方、当中間会計期間における行使状況は「該当事項はありません」とされ、希薄化はまだ実際には発生していない。 (https://komori.app/company/189A/filing/2025-h1)
- 2026-04-14 顕在化 「新株予約権の行使により資本金及び資本準備金がそれぞれ6,750千円増加した」 — 新株予約権の行使による資本金・資本準備金の増加を記載しており、潜在株式の一部が実際の株式発行につながった事実を示している。 (https://komori.app/company/189A/disclosure/20260414503446)
- 2026-07-14 顕在化 「新株予約権の行使により資本金及び資本準備金がそれぞれ23,480千円増加したこと等によるものであります。」 — 前中間期には行使状況がなかった新株予約権について、通期では行使による株式発行が実際に生じ、希薄化リスクが顕在化したことを示している。 (https://komori.app/company/189A/disclosure/20260714592858)
- FY2026 顕在化 「これらの新株予約権の行使が行われた場合には、当社の株式価値が希薄化する可能性があります。」 — 潜在株式は合計578,800株、発行済株式総数の24.98％に相当すると開示している。加えて、当期には転換社債型新株予約権付社債25,000株分とストック・オプション24,000株分の権利行使による株式発行があり、希薄化が一部実際に発生している。 (https://komori.app/company/189A/filing/2025-fy)