# 先行投資継続による資金調達・流動性・黒字化リスク｜アストロスケールホールディングス（186A）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「当社グループは、創業以降営業キャッシュ・フローのマイナスが続いており、かつ現状では安定的な収益源を十分に有しておりません。」 — 2024年4月期の営業CFは128億2,287万7千円の支出で、研究開発・衛星開発の継続に伴う資金需要を認識。 (https://komori.app/company/186A/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 悪化 「売上収益725,785千円（前年同期比40.9％減）、営業損失12,121,397千円（前年同期は営業損失4,579,860千円）、税引前中間損失12,946,324千円（前年同期は税引前中間損失2,929,004千円）」 — 前年同期と比べて売上収益が減少し、営業損失及び税引前中間損失が拡大した。営業活動によるキャッシュ・フローも6,698,930千円の支出となり、先行投資継続に伴う資金需要が改めて数値化された。 (https://komori.app/company/186A/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 対処 「売上収益2,619,484千円（前年同期比260.9％増）、営業損失4,748,593千円（前年同期は営業損失12,121,397千円）、税引前中間損失2,659,670千円（前年同期は税引前中間損失12,946,324千円）」 — 売上収益が増加し、営業損失・税引前中間損失及び営業活動によるキャッシュ・フロー支出が前年同期より縮小した。海外募集による資金調達も行ったが、営業損失と営業CF支出はなお継続している。 (https://komori.app/company/186A/filing/2025-h1)
- 2026-03-13 その他 「フリー・キャッシュ・フローは、プロジェクトの入金タイミングや借入金の返済等により前四半期比で減少。戦略的に返済を進め借入金の残高を抑制的に運営し、財務の健全性を改善してきたが、今後はローンの活用等も検討。」 — フリー・キャッシュ・フローは引き続きマイナスで前四半期比でも減少した一方、借入金残高の抑制と今後のローン活用検討を併記している。 (https://komori.app/company/186A/disclosure/20260313581682)
- 2026-03-13 対処 「営業活動によるキャッシュ・フローは、9,945,301千円の支出（前年同期は、10,787,640千円の支出）となりました。」 — 営業活動によるキャッシュ・フロー支出は前年同期より縮小した。一方、なお支出が継続し、現金及び現金同等物も減少しているため、リスクの解消を示すものではない。 (https://komori.app/company/186A/disclosure/20260313581725)
- 2026-06-12 対処 「2026年5月19日に公表した資金調達により、現金残高は大幅に増加する見込み。」 — 通期の営業活動によるキャッシュ・フロー及びフリー・キャッシュ・フローはマイナスである一方、306億円の資金調達により流動性が改善する見通しを示した。 (https://komori.app/company/186A/disclosure/20260612569648)
- 2026-06-12 悪化 「当連結会計年度における営業活動によるキャッシュ・フローは、12,485,991千円の支出となりました。」 — 営業損失及び当期損失は前年同期より縮小した一方、営業活動によるキャッシュ・フロー支出が継続し、現金及び現金同等物も10,021,823千円まで減少した。 (https://komori.app/company/186A/disclosure/20260612569713)
- 2026-07-21 対処 「当社グループの財務健全性に懸念はありませんが、今後の成長投資に向けた機動的な資金調達手段の拡充と金利コストの最適化を図り、財務基盤の安定性を一層強化することを目的としております。」 — 運転資金に使用できる無担保・無保証の特別当座貸越枠を2029年6月30日まで確保した。資金調達・流動性面の備えが示されたが、実際の借入実行は記載されていない。 (https://komori.app/company/186A/disclosure/20260717595852)
- FY2026 対処 「2026年５月には、継続受注案件の獲得に向けた成長投資を目的に、海外一般募集による2029年満期ユーロ円建転換社債型新株予約権付社債並びに、第三者割当による新株式及び第１回無担保転換社債型新株予約権付社債の発行を通じて30,600百万円の成長資金調達いたしました。」 — 追加の大規模な成長資金調達を実施し、資金調達・流動性リスクへの対応を進めた。一方、営業活動によるキャッシュ・フローは12,485,991千円の支出であり、先行投資に伴う資金需要は継続している。 (https://komori.app/company/186A/filing/2025-fy)
- 2026-09-11 対処 「306億円の資金調達により、成長資金を確保」 — 2026年6月の資金調達により、2026年7月末の現金及び現金同等物は349.52億円に増加した。一方、第1四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは28.96億円の支出、フリー・キャッシュ・フローは42.23億円のマイナスであり、資金需要は継続している。 (https://komori.app/company/186A/disclosure/20260911535047)
- 2026-09-11 対処 「営業活動によるキャッシュ・フローは、2,896,381千円の支出（前年同期は、4,319,858千円の支出）となりました。」 — 営業活動によるキャッシュ・フローの支出額は前年同期より縮小した。ただし、支出自体は継続している。 (https://komori.app/company/186A/disclosure/20260911535119)
- 2026-09-12 悪化 — 2026年5～7月期の最終赤字が拡大したと報じられ、収益改善の進展に対する懸念が強まった。 (https://komori.app/news/f5d3d4195832b555)