# 資本コスト・株価を意識した経営とPBR改善｜清水建設（1803）の変遷

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/1803/threads/e93157db051f
企業ページ: https://komori.app/company/1803

## 経過

- FY2024 初出 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向け、中期経営計画〈2024‐2026〉に定めた事業戦略、成長投資、資本政策、株主還元などを着実に実行することにより、株主資本コストを上回る収益力の確保・維持に加え、持続的成長期待の創出を推進することで、企業価値向上とＰＢＲの早期改善を目指してまいります。」 — 資本コストを上回る収益力の確保・維持とPBRの早期改善を、新たな経営上の目標として明示した。 (https://komori.app/company/1803/filing/2023-fy)
- FY2025 再掲 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向け、中期経営計画〈2024‐2026〉に定めた事業戦略、成長投資、資本政策、株主還元などを着実に実行することにより、株主資本コストを上回る収益力の確保・維持に加え、持続的成長期待の創出を推進することで、企業価値向上とＰＢＲの早期改善を目指してまいります。」 — 資本コストを上回る収益力の確保・維持及びPBRの早期改善という目標と、成長投資・資本政策・株主還元による実行方針を継続している。 (https://komori.app/company/1803/filing/2024-fy)
- 2026-09-24 前進 「負債増加と資本減少による資本コスト低減」 — 資本コストを意識した経営について、社債発行と自己株式取得を組み合わせた具体的な資本構成の設計として示した。 (https://komori.app/company/1803/disclosure/20260924539326)
- 2026-09-24 前進 「資本効率の向上による更なる企業価値向上を図るため。」 — 資本効率向上と企業価値向上を理由として自己株式取得枠を拡大した。PBRに関する新たな記載はないため、資本コスト・PBR改善目標そのものの変更ではなく、実行施策の具体化として記録する。 (https://komori.app/company/1803/disclosure/20260924539335)
- 2026-09-24 前進 「資本効率を意識しつつ、今後の更なる企業価値向上に向けて、中期経営計画〈2024-2026〉では成長投資に加えて別枠でM&Aを検討・実施。」 — 資本コストを意識した経営とPBR改善に向け、成長投資、M&A及び株主還元を資本政策として具体的に組み合わせた。 (https://komori.app/company/1803/disclosure/20260924539671)