# 有利子負債／EBITDA2未満と非E&P事業への投資配分による収益構造変革｜石油資源開発（1662）の変遷

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## 経過

- FY2018 初出 「有利子負債／EBITDA＜２を目安とした財務規律のもとで新規投資原資を確保し、その２分の１程度を非E&P事業に配分することで、E&P事業と非E&P事業の収益貢献割合が６：４程度となるよう、事業構造を変革します。」 — 有利子負債／EBITDA、非E&P事業への投資原資配分、E&P・非E&Pの収益貢献割合について、複数の具体的な数値目安を新たに設定している。 (https://komori.app/company/1662/filing/2017-fy)
- FY2020 再定義 「2022年度の連結財務状況及び資金配分方針は、前述の財務規律のもと「E&P：非E&P＝１：１」を目安とした成長投資を推進するとともに、長期安定配当を基本方針に中長期的にさらなる株主還元の拡充を目指しております。また、有利子負債残高については、約1,000～1,200億円程度まで圧縮することを目指しております。」 — 従来の非E&P投資比率・収益貢献割合の説明を、E&P対非E&Pの成長投資1対1と、有利子負債1,000～1,200億円程度への圧縮を含む資金配分方針へ組み替えている。 (https://komori.app/company/1662/filing/2019-fy)
- FY2021 悪化 「2020年3月期
有利子負債
1,408
EBITDA
582
EBITDA有利子負債倍率（倍）
2.4
2021年3月期
有利子負債
1,187
EBITDA
371
EBITDA有利子負債倍率（倍）
3.2」 — 有利子負債は1,408億円から1,187億円へ減少したが、EBITDAの減少により有利子負債／EBITDA倍率は2.4倍から3.2倍へ上昇し、「2未満」の財務規律目安を上回った。 (https://komori.app/company/1662/filing/2020-fy)
- FY2022 達成 「この結果、「有利子負債／EBITDA＜２」は達成されておりますが、引き続き財務規律として維持をしていくこととしております。」 — 前年度に3.2倍まで悪化していた有利子負債／EBITDA倍率について、カナダ資産の譲渡等に伴う借入金減少により2未満の財務規律を達成した。 (https://komori.app/company/1662/filing/2021-fy)
- FY2025 再掲 「前連結会計年度に引き続き「有利子負債／EBITDA＜２」は達成されております。」 — 有利子負債／EBITDA2未満の財務規律を前年度に続き達成したと説明している。 (https://komori.app/company/1662/filing/2024-fy)
- 2026-04-22 引き上げ 「1.5兆円の成長投資によりコア資産群を構築」 — 成長投資について、従来計画の2026年度から2030年度までの累計4,500億円から、新計画では2026年度から2035年度までの累計1兆5,000億円へ拡大した。 (https://komori.app/company/1662/disclosure/20260422508113)
- FY2026 再定義 「原油価格が１バレル50米ドル及び為替相場が１米ドル110円の環境下でも有利子負債／EBITDA倍率が３倍未満となるように財務の健全性を維持することとしております。」 — 従来の有利子負債／EBITDA＜2を達成・維持する説明に加え、新計画では油価50ドル・為替110円の環境下で3倍未満を維持する財務規律へ整理した。 (https://komori.app/company/1662/filing/2025-fy)