# SPCを活用したファンド型開発｜コロンビア・ワークス（146A）の変遷

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## 経過

- FY2023 初出 「建設期間中の開発案件をＳＰＣへ売却した上で、当社グループで開発を進めるファンド型での開発スキームも行っております。」 — 開発期間中にSPCへ案件を売却し、販売後も投資家・CMとして関与する資金効率重視のスキーム。 (https://komori.app/company/146A/filing/2023-fy)
- FY2024 前進 「当事業年度においては、2024年10月に合同会社RC1号を営業者とする匿名組合に100%出資し、フロンティアレジデンス南麻布（現 LUMIEC un MINAMIAZABU）を取得いたしました。」 — ファンド型スキームの具体的な案件実行として、2024年10月に匿名組合へ100%出資し、フロンティアレジデンス南麻布を取得した。 (https://komori.app/company/146A/filing/2024-fy)
- FY2025 前進 「「箱根仙石原」は、当社で土地を仕入れた後、「箱根仙石原 ホテル開発PJ」を立ち上げ、当社連結子会社であるコロンビア・アセットマネジメント社が組成した開発ファンドに売却いたしました。」 — ファンド型スキームを継続活用し、箱根仙石原ではアセットマネジメント会社が組成した開発ファンドへの売却まで実行した。 (https://komori.app/company/146A/filing/2025-fy)
- 2026-03-31 前進 「本事業では、資本効率の向上を目的とした資産のオフバランス化のため、この度、当社が保有していた対象土地を複数の投資家が出資する SPC へ売却いたしました。」 — SPCへの対象土地売却により、資産のオフバランス化を伴うファンド型開発スキームの具体的な実行が示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260331594687)
- 2026-04-08 前進 「2026 年 12 月期は約 1.4 億円の匿名組合出資益を見込んでおります。」 — ファンド型開発に関連する匿名組合出資益について、2026年12月期の具体的な見込み額を示した。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260408500397)
- 2026-05-14 前進 「開発型SPCを組成し沖縄のホテル開発を推進」 — 沖縄のホテル開発用地を開発型SPCへ売却し、ファンド型開発を実行した。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260514534878)
- 2026-05-15 前進 「参画各社は、特別目的会社（SPC）を活用した事業スキームのもと、企画・開発、設計・施工、ファイナンス、運営支援等の各分野で連携しながら、本プロジェクトの円滑な推進と価値最大化を図ってまいります。」 — SPCを活用したホテル開発について、複数社が参画する具体的な案件の開始が示された。canonical thread は変更しない。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260515537286)
- 2026-05-18 前進 「不動産開発事業は計画通り４物件を売却しました。うち１件は組成した開発型 SPC に売却しており、１件は他社と協業して開発する JV（当社からも出資）に売却しております。」 — 開発型SPCへの売却と、出資を伴う他社協業型JVへの売却が、四半期の実行実績として具体化した。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260518539823)
- 2026-08-12 前進 「土地仕入から1年程度で利益確定・資金回収。開発長期化リスクをバランスシートに抱え込まない。」 — ファンド型開発について、土地仕入れから利益確定・資金回収までの期間と、バランスシート負担を抑える効果が明示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260812517907)
- FY2026-H1 その他 「当中間連結会計期間において、合同会社RC1号を営業者とする匿名組合は解散し清算結了したため、連結の範囲から除外しております。」 — 合同会社RC1号を営業者とする匿名組合が解散・清算結了し、連結範囲から除外された。 (https://komori.app/company/146A/filing/2026-h1)
- 2026-09-01 前進 「外部から集めた資本を活用し、アセットを持たずに開発するモデルでは、外部資本とともに組成した SPC がアセットを保有するため、自社開発と比べて当社のバランスシートの拡大を抑えながら、手掛けられる案件を増やすことが可能となります。」 — SPCを活用したファンド型開発について、外部資本を用いてバランスシートの拡大を抑えながら案件数を増やすモデルとして具体化された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260901529522)