# 経済情勢・金利・地価の変動｜コロンビア・ワークス（146A）の変遷

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## 経過

- FY2023 初出 「不動産業界は、景気動向、金利動向及び地価動向等の経済情勢の影響を受けやすく」 — 景気、金利、地価、インフレ等の経済情勢が投資意欲、取引量、空室率、賃料に影響するリスク。 (https://komori.app/company/146A/filing/2023-fy)
- FY2024 悪化 「当社グループが属する不動産業界は、景気動向、金利動向及び地価動向等の経済情勢の影響を受けやすく、現に物価上昇や円安の継続、今後の米国の政策転換、日銀による利上げ動向などがみられる中、当社グループの業績についてもこれらの経済情勢の変化に影響を受けます。」 — 経済情勢リスクについて、物価上昇・円安の継続や日銀の利上げ動向が現に示され、事業への影響要因がより具体化した。 (https://komori.app/company/146A/filing/2024-fy)
- FY2025 悪化 「特に金利が上昇する局面においては、金融機関からの借入金利の上昇による資金調達コストの増加、投資家が要求する利回りの上昇に伴う保有不動産の資産価値の低下、住宅及び投資用不動産に対する需要の減退等が生じる可能性があります。」 — 経済・金融環境リスクについて、金利上昇、借入コスト、資産価値低下、需要減退等の影響を発生可能性中・影響度大として具体化した。 (https://komori.app/company/146A/filing/2025-fy)
- 2026-04-27 悪化 「価格が上昇し続けているエリアと、警戒感が強まり価格が下げ止まらないエリアとの二極化が、非常に鮮明になってきたと感じております。」 — 不動産市況について、地域間の二極化を新たな具体的な環境変化として説明した。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260427511132)
- 2026-05-14 悪化 「26年12月期には、2回0.5%程度の利上げを想定。コスト増・販売価格の低下（利回りの上昇）は今期業績予想に織り込み済み。」 — 利上げ回数とコスト増及び販売価格低下の影響が具体的な前提として示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260514534878)
- 2026-05-18 悪化 「ただし、26 年 12 月期は２回ほどの金利上昇を予想しており、理論通り利回りは上がる（販売価格の下落）ことを想定して計画を組んでいますので、業績に与える影響は軽微です。」 — 金利上昇と、それに伴う利回り上昇・販売価格下落を業績予想の前提として具体化した。影響は軽微と説明している。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260518539823)
- 2026-07-09 悪化 「ベース金利の上昇に伴い支払利息は増加傾向にあり」 — 金利上昇に伴う支払利息の増加傾向を明示した。元のスレッドは変更しない。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260709590181)
- 2026-08-12 悪化 「追加利上げの確度は上昇。都心利回りにも上昇圧力を想定。」 — 追加利上げの可能性と利回り上昇圧力が、経済・金利環境リスクの具体的な悪化要因として示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260812517904)
- 2026-08-12 悪化 「開発事業はインフレによる賃料上昇の追い風を受ける一方、原価上昇で売上総利益率は低下する見通し。」 — インフレ・金利上昇について、賃料上昇の機会と同時に、原価上昇による利益率低下の見通しが明示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260812517907)
- 2026-09-01 悪化 「中東情勢の影響もあって、追加利上げの確度は高まっており、都心利回りにも上昇圧力がかかることを想定しています。」 — 追加利上げの可能性と都心不動産の利回り上昇圧力が、現在の経済・金利リスクとして具体化された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260901529513)
- 2026-09-01 対処 「相対的に魅力の高い物件の厳選仕入れ、賃料上昇が確認できるオフィス開発の比重引き上げ、物件の付加価値向上による相場以上の賃料設定、原価コントロールにより、マクロ影響を低減してまいります。」 — インフレ・金利上昇等のリスクに対する物件選別、付加価値向上及び原価管理の対応策が具体化された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260901529522)
- 2026-09-01 対処 「実際にはプロジェクトファイナンス中心で物件売却時に返済されるため平均残高はこれより小さく、影響は限定的と考えております。」 — 金利上昇リスクについて、借入残高に対する機械的な感応度だけでなく、プロジェクトファイナンスと売却時返済による影響限定の考え方が示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260901529528)