# 運営会社等のM&Aによるバリューチェーン構築｜コロンビア・ワークス（146A）の変遷

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## 経過

- 2026-08-12 初出 「資本の投下先を「物件」から「ストック収益企業」へ拡張。AM・賃貸管理・ホテルオペレーター・内装工事会社を対象に、成長の時間を買うM&Aを積極的に検討する。」 — 個別の企業買収実績とは別に、AM、賃貸管理、ホテル運営、内装工事を対象とする一般的なM&A戦略が初めて示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260812517907)
- 2026-09-01 前進 「ターゲットは、アセットマネジメント(AM)会社、賃貸管理・PM 会社、ホテルオペレーター、内装工事会社の４領域です。」 — M&A戦略の対象領域が4分野に具体化され、ストック収益の獲得とバリューチェーン構築との関係が明示された。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260901529522)
- 2026-09-01 前進 「規模・件数の目標は置かず、①のれん償却後も EPS に貢献すること、②企業価値向上に資すること、③自己資本比率が管理目標の下限 20%を下回らない範囲の借入で賄えること、を１件ずつ判定して実行いたします。」 — M&A戦略について、対象領域の提示から、規模目標を置かずEPS・企業価値・自己資本比率を個別判定する実行規律の明示へ進んだ。 (https://komori.app/company/146A/disclosure/20260901529528)